Aanverwante adviezen
Zoekresultaat: 10 adviezen
relevantieINVESTEREN
Termsheet: een belangrijk document bij een investering in start-ups
Een termsheet is een bondig, maar zeer belangrijk document. Het bevat de belangrijkste voorwaarden inzake de investering, de toekomstige samenwerking en de rechten en plichten van de aandeelhouders. Als eerste juridisch document in het kader van een kapitaalronde vormt het het startpunt in de relatie founder(s) en externe investeerder(s). Het is daarom uitermate belangrijk om dat document goed te verstaan, er de nodige aandacht aan te besteden en reeds in deze fase professionele ondersteuning in te schakelen. Meer...
CARVE-OUT
Carve-out: hoe slechts een deel van een bedrijf overnemen?
Overnames kunnen een bewuste strategie zijn voor bedrijven om groei te bewerkstelligen. Een zeer belangrijk maar vaak moeilijk aspect is het vinden van een ideaal doelwit, in het vakjargon de ‘target’ genoemd. Zo komt het vaak voor dat de overnemer geïnteresseerd is in bepaalde onderdelen van de target maar niet in andere. Ook de verkoper kan de wens hebben om slechts bepaalde activiteiten af te stoten, en andere activiteiten of activa te behouden of aan een derde partij te verkopen. Het gebeurt dan ook vaak dat in het kader van een transactie de target geherstructureerd moet worden. In de M&A-praktijk verwijst men hiernaar gebruikelijk als een carve-out. Wat moet u daarover zoal weten? Meer...
ASSET DEAL
Overname van activiteiten in going concern onder gerechtelijk gezag
De aanhoudende pandemie en bijhorende maatregelen hebben ertoe geleid dat heel wat ondernemingen zich in financiële moeilijkheden bevinden. Met het oog op het behoud van de continuïteit van de onderneming biedt het Wetboek Economisch Recht verschillende mogelijkheden ter voorkoming van een faillissement. Deze worden gecatalogeerd onder de noemer ‘gerechtelijke reorganisatie’. Een van die procedures is vergelijkbaar met een klassieke ‘asset deal’, maar met haar eigen nuances. Meer...
OVERNAME
Een bedrijf overnemen: hoe de synergieval vermijden?
Heel wat bedrijven hebben de laatste jaren veel cash opgebouwd. Daarnaast blijft geld lenen zeer goedkoop. De verleiding is dan ook groot om de groei te proberen versnellen via overnames. Academisch onderzoek heeft echter aangetoond dat meer dan 70% van de overnames bij de overnemer uiteindelijk aandeelhouderswaarde vernietigen. Hoe komt dat? Hoe vermijdt u dat ook u in de synergieval trapt? Meer...
OVERDRACHT
Een nieuwe aandeelhouder: hoe achteraf toch 100% van de aandelen verkopen?
Soms kan het zinvol zijn om een bijkomende aandeelhouder aan boord te halen. Hoe zorgt u er dan voor dat de bedrijfsleider toch de vrijheid behoudt om, indien gewenst, 100% van de aandelen van het bedrijf te koop aan te bieden? Wat is daarbij het belang van een goede aandeelhoudersovereenkomst waarin u voorziet in een volgrecht en een volgplicht? Wat houden dat soort clausules precies in? Zijn er daarnaast ook wettelijke, statutaire of contractuele overdrachtsbeperkingen mogelijk? Hoe kunnen de wettelijke overdrachtsbeperkingen binnen een bvba de uitwerking van de volgplicht buitenspel zetten? Hoe gaat u daarmee om, of beter nog, hoe anticipeert u daarop? Meer...
EARN-OUT
Overname: wanneer is een ‘earn-out’ zinvol en hoe overtuigt u de verkoper?
Bij een overname is er wel vaker een stevig verschil tussen de prijs die u voor het target wilt betalen en de prijsverwachting van de verkoper. Is een earn-out een goede oplossing om die ‘valuation gap’ te dichten? Hoe overtuigt u de verkoper dan om met een earn-out in te stemmen? Kan het daarbij helpen om de earn-out deels te koppelen aan andere parameters dan de winst? Waarom is dat ook voor u soms zinvol? Meer...
INVESTERINGSBESLISSINGEN
Investeringsbeslissingen nemen: ook voor u een ‘hurdle rate’?
De meeste bedrijven baseren hun investeringsbeslissingen vandaag op een ‘discounted cash flow’-analyse. Als discontovoet gebruiken veel bedrijven daarbij een zgn. hurdle rate, een kost die een stukje hoger ligt dan de gewogen gemiddelde kapitaalkost van het bedrijf. Wanneer is het werken met zo’n hurdle rate zinvol en wanneer niet? Zijn er betere alternatieven om rekening te houden met het feit dat managers een investeringsdossier soms proberen te verantwoorden met veel te optimistische forecasts? Is zo’n hurdle rate daarentegen wel zinvol om te compenseren voor andere, bv. wettelijke verplichte, investeringen met een negatieve return? Meer...
Waardering
Een bedrijf waarderen: hoe pakt u dat het best aan?
In het verleden werden bedrijven vaak gewaardeerd op basis van multiples. Waarom is die benadering eigenlijk minder relevant en soms ook weinig objectief? Met een ‘discounted cash flow’-analyse daarentegen kunt u de specifieke toekomstperspectieven van het target veel beter reflecteren. Hoe gaat u daarbij te werk? Hoe bepaalt u de vrije cashflow? Waarom schat u de residuele waarde beter voorzichtig in? Wat is het belang van synergieën bij een overname? Hoe waardeert u synergievoordelen? En wat zijn daarbij de aandachtspunten, als u wilt vermijden dat de overname uiteindelijk alleen maar aandeelhouderswaarde vernietigt? Meer...
kredieten
Hoe uw kredietaanvraag ‘bankabel’ maken?
Bij veel financieel managers leeft vandaag terecht de perceptie dat een krediet vastkrijgen de laatste jaren veel moeilijker geworden is. Toch kunt u zelf, samen met de bedrijfsleider, heel wat doen om uw kansen op een succesvolle kredietaanvraag sterk te verhogen. Waarom is het belangrijk om vooraf uw huiswerk te maken? Hoe beslist u welk soort krediet het bedrijf nodig heeft, voor welk bedrag en voor hoelang? Wat is daarbij het belang van een onderbouwd financieel plan? Hoe zorgt u ervoor dat de bank op de juiste manier naar de ‘eigen inbreng’ van het bedrijf kijkt? Waarom kunt u het best een dossier uitschrijven? Wat neemt u daarin zoal op? En wat doet u om de cijfers van het bedrijf in het juiste licht te presenteren? Meer...
structuur transactie
Aandelen of activa overnemen?
Ook in tijden van crisis zijn er opportuniteiten. Veel kleinere bedrijven hebben het moeilijk en zoeken een overnemer. Adviseert u het bedrijf dan om de overname te realiseren via een overdracht van aandelen of via de overname van het handelsfonds? Wat neemt de overnemer precies over bij een ‘asset deal’? Gaan het personeel en het sociaal passief dan ook mee over? Hoe vermijdt u dat het bedrijf opdraait voor de fiscale en sociale schulden van de verkoper? Wat zijn de verschillen op fiscaal vlak tussen een ‘asset deal’ en een ‘share deal’? Hebben die verschillen een impact op de prijs? Hoe behoudt u maximaal de notionele interestaftrek? Welke zekerheden en garanties en welke waarborgen bouwt u in beide gevallen in? Meer...
